浦发银行：资产质量持续改善

  【股搜天下电讯】长江证券刘俊维持浦发银行（600000）“推荐”评级。
   理由：一季度息差环比有所回落，幅度约为10bp。主要是活期存款占比有所回落及同业负债显著增加所致。预计息差较09年会有18bp的反弹。公司银根趋紧使得债券和同业收益率逐步回升；存量按揭贷款利率折扣调整。资产质量持续改善，拨备覆盖率提升至272%，高拨备覆盖率使得抵御潜在资产质量风险能力增强。不良贷款余额较年初减少4.5亿，不良率下降10bp至0.7%，显示资产质量相当稳健；手续费净收入同比增长约79%，主要是代理基金、理财业务快速发展；受益于出口回暖及经济复苏，结算和融资顾问业务收入增速较快。费用同比增长32%，但环比下滑22%，主要是季节性影响，目前仍处于快速扩张期。
   一季报：一季度实现利息净收入97亿元，同比增长34%；手续费净收入8.5亿，同比增长79%；营业费用53亿，同比增长32%，不良贷款余额70亿，比年初减少约4.5亿，不良率持续下降至0.70%，比2009年末下降10bp；净利润41亿元，同比增长38%，每股收益0.46元。
   业绩预测：预计2010年稀释每股收益为1.59元。