浦发银行：成长型特征明显

  【博览资讯报道】国联证券首次给予浦发银行（600000）推荐评级。
   投资亮点：浦发银行是我国股份制商业银行里面的龙头品种，过去四年的总资产CAGR超过26%，远高于同期大型银行12％的CAGR，成长型特征明显。目前公司规模、盈利能力等在国内中型股份制银行中位居前列。2009年前三季度实现净利润102.91亿元，同比增长4.54%,每股收益1.3元。
   受益于上海国际金融中心建设。公司是上海银行业龙头，受益于国际金融中心建设，政府背景利于争取基础设施项目，维持贷款高速成长。该行长三角存贷款占总额45％以上，长三角地区经济增速、经济结构以及信贷增速领先全国，是国内金融环境最好的地区之一。
   资金效率显著提高。公司引入更加熟悉国内市场业务的资金部总经理，机构设置上加强市场分析人员的配置，并在体制上进行了较大的变革，全行资金管理由之前的差额管理转变为全额管理，通过行内统一的资金定价，引导分支行的经营行为，提高了资金使用效率。
   资产质量较为稳定。2009年不良贷款率为0.93%，准备金覆盖率达216.03%，在所有上市银行中处于领先地位。受益于银行卡、担保承诺、黄金、外汇等业务的扩大，公司中间业务收入增长良好。公司经营管理能力略有提升，体现在成本收入比下降、网均和人均经营业绩提升、总资产回报率和净资产收益率提升等多个方面。
   再融资支持发展。定向增发的完成有助于公司在未来两年保持适度的贷款规模扩张能力，看好公司的持续成长前景。